華夏經(jīng)緯北京

啤酒業(yè)千億美元級并購：百威英博大并購 波及華潤雪花?

本報記者 張杰 北京報道

全球最大啤酒商百威英博(AB InBev)要約收購SAB米勒的傳言最終坐實。

9月16日，百威英博相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時報》記者采訪時確認(rèn)，百威英博啤酒集團(tuán)有意收購薩博米勒。不過，兩巨頭公司目前沒有太多的關(guān)于該次收購的細(xì)節(jié)透露。

作為世界級啤酒行業(yè)的老大和老二，此次收購對啤酒行業(yè)發(fā)展格局的改變畢竟史無前例，其收購后將制造出市值超過2500億美元(約合1.59萬億元人民幣)的行業(yè)巨無霸。不過，因SAB米勒還持股華潤雪花49%股份，橫亙在中間的中美反壟斷審批讓該次并購變得撲朔迷離。

百威首次邀約

雖然百威英博今年首次迎來公司的業(yè)績和利潤雙雙下滑，但這仍難以阻止其執(zhí)意持續(xù)擴(kuò)張的決心。

9月16日，香港媒體報道，SAB米勒和百威英博先后發(fā)出聲明證實，百威英博公司有意對SAB米勒發(fā)起收購。不過，SAB米勒、百威英博必須要在10月14日下午五點前宣布確定的收購意向。資料顯示，SAB米勒是全球第二大啤酒商，同時是目前華潤雪花的第二大股東。

百威英博相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《華夏時報》記者采訪時，也確認(rèn)了百威英博發(fā)布的聲明，并表示公司確認(rèn)已經(jīng)聯(lián)合兩家公司就這一議題和SAB米勒的董事會進(jìn)行接觸。

然而雙方的聲明中均表示，不保證有關(guān)接觸會導(dǎo)致要約或協(xié)議，在合適的時候?qū)l(fā)出進(jìn)一步的聲明。

據(jù)了解，這是百威英博官方首次正式確認(rèn)此事。早于2011年底，就曾有消息披露類似收購。而去年年底，百威英博與SAB米勒的緋聞再度傳出。當(dāng)時《華爾街日報》報道稱，百威英博正在與銀行接觸，以尋求一項大概750億英鎊的收購，目標(biāo)是SAB米勒，業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，在合并之后，公司可能出售在美國的MillerCoors，以及華潤雪花以避過反壟斷審查。

不過，對于此說法，在華潤雪花舉行20周年活動時，SAB米勒全球高層在接受媒體采訪時，還表示會“堅定不移”地大力支持華潤雪花。

根據(jù)當(dāng)時相關(guān)人士推測的，百威英博收購SAB米勒后，將制造出市值超過2500億美元(約合1.59萬億元人民幣)的行業(yè)巨無霸。

有接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士分析說，若此次百威英博收購SAB米勒談判成功，啤酒行業(yè)將迎來一個高壟斷的時代，受影響最大的就是中國市場，而持有華潤雪花49%股份的SAB米勒也將面臨一個比較尷尬的境遇。

根據(jù)數(shù)據(jù)服務(wù)商Eurom onitor公布的數(shù)據(jù)，百威英博去年銷量達(dá)4250萬千升，SAB米勒則達(dá)2450萬千升，若兩家聯(lián)合，6700萬千升的體量將直接切走全球啤酒市場1/3的份額。

雪花啤酒最受傷?

“根據(jù)目前兩大巨頭在國內(nèi)的份額，如果兩大巨頭合并，在中國的市場份額將超過35%，必將面臨在中國市場的反壟斷審查，所以，這一強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合案能否繼續(xù)，需要雙方都有所犧牲。”一位熟悉百威英博的業(yè)內(nèi)人士對記者直言。

根據(jù)華潤雪花的官方資料顯示，在2014年，該公司的市場份額是23.2%，青島啤酒(32.22, -0.53, -1.62%)(600600.SH)為18.4%，百威英博是14.0%，燕京啤酒(7.48, 0.07, 0.94%)為10.7%，嘉士伯為4.6%。

有業(yè)內(nèi)人士對記者直言，根據(jù)兩大巨頭在中國市場的高份額現(xiàn)狀來看，雙方并購是否通過仍需政府的審批，不管是對華潤雪花股份出售、購買或進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，都有直接的影響。

高盛的分析師也認(rèn)為，反壟斷是這宗合并的大障礙，但其也認(rèn)為，充分保留或者全部剝離華潤雪花并不是百威英博僅有的兩個選擇，因為根據(jù)之前的一些經(jīng)驗，中國相關(guān)部門或者會要求百威英博減少對華潤雪花的持股，以低于37%的持股繼續(xù)持有華潤雪花。

據(jù)記者了解，SAB米勒目前是華潤雪花的第二大股東，在1994年，華潤集團(tuán)和SAB米勒合資組建了華潤雪花，持有華潤雪花49%的股份。

“SAB米勒在華潤雪花的體系中一直扮演顧問的角色。”上述人士對記者分析說，在行業(yè)發(fā)展低迷的情況下，行業(yè)競爭不會有變化，華潤雪花的競爭力會受到傷害。

受宏觀經(jīng)濟(jì)放緩及不利天氣情況影響，華潤啤酒的銷量較去年同期下降了0.8%至約624.9萬千升。

“華潤雪花正處在一個比較關(guān)鍵的時期，此次百威英博與SAB米勒并購若獲批，華潤雪花集團(tuán)即使增強(qiáng)了業(yè)務(wù)，這也會使得投資者如何走下去的信心受挫。”另一位業(yè)內(nèi)人士對記者直言。

不過，也有人士對記者分析說，如果此次雙方執(zhí)意合作，其間百威英博需要完全剝離華潤雪花，由于華潤雪花擁有優(yōu)先購買權(quán)，在這種假定情況下，高盛預(yù)測華潤創(chuàng)業(yè)會以12.7港元/股的價格全部回購這部分股權(quán)，對于雪花的發(fā)展也是利好的。